La Superintendencia de Pensiones (SP) anunció su decisión de empezar un proceso sancionatorio contra las siete administradoras de fondos de pensiones (AFP) tras la fuerte caída del fondo E en los últimos meses, a lo que también se suman pérdidas en el D.
El proceso busca investigar la eventual responsabilidad de las administradoras (Capital, Cuprum, Habitat, Modelo, Planvital, Provida y UNO) en estas pérdidas de valor, donde en el caso del E se registró entre enero y septiembre casi un -10,4% acumulado, una de las mayores pérdidas en la historia del fondo. En el D, por su parte, la pérdida acumulada real es de -6,38%.
Bajo este contexto, la Superintendencia busca saber si “habrían incumplido o no el deber de lealtad y diligencia establecido en el artículo 147 del Decreto Ley N° 3.500, de 1980, y lo dispuesto en la Norma de Carácter General (NCG) N° 340, del 18 de julio de 2025″.
Superintendencia comienza proceso contra las AFP por desplome del fondo E
Según explicó el regulador, el citado artículo 147 sostiene que las AFP deben efectar todas las acciones necesarias para obtener una adecuada rentabilidad y también “seguridad en las inversiones de los Fondos que administran”.
“En cumplimiento de sus funciones, atenderán exclusivamente al interés de los Fondos y asegurarán que todas las operaciones de adquisición y enajenación de títulos con recursos de los mismos, se realicen con dicho objetivo”, añade el Decreto Ley N°3.500.
La NCG N°340, por su parte, dispone que las AFP tienen el deber explícito de cuidado y destreza en la gestión de los recursos que son propiedad de los afiliados del sistema de pensiones.
Entre sus responsabilidades reguladas en la norma, está el resguardo de los fondos de pensiones y “detectar y evitar los conflictos de interés e incorporar estándares de diligencia como aspectos claves en su quehacer”, explicó la SP en su comunicado oficial.
Los multifondos de pensiones, específicamente los más “conservadores” como el D y el E, venían mostrando señales de desgaste hace varios meses, en medio de una ola global de caídas en los bonos soberanos emitidos por los países para financiarse, y un alza de las tasas de interés producto de nuevas presiones inflacionarias ante la guerra de Irán y el precio del petróleo.
La crisis que enfrentan las AFP se destapó tras un artículo de Bloomberg donde se señalaba como las administradoras se apuraban a desarmar inversiones acumuladas tras la pandemia, con las cuales apostaban a caídas en las tasas de interés en Estados Unidos (EEUU), los llamados swaps.
Si bien estos trajeron ganancias para los fondos en 2025, el incremento de las tasas mermó su valor y, con ello, se vieron afectados los ahorros del fondo E, considerado el más conservador -menor riesgoso- del sistema, enfocado en mantener el valor de los dineros de los afiliados en miras a una próxima jubilación.
